原创(沈烈初)|读机床工具行业某上市公司2017年年度报告(公开)后的警示

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这是一份公开的年度报告,我仅作为一个真实的案例进行剖析研究,绝不是对该企业的评价,也无法评价。个人观点,仅供参考。不当之处,敬请谅解。
 
—、中国是全球机床企业竞争市场

该企业是机床工具行业一家较好的重量级企业,生产机床、工具,享有较为完整的产业链,能为用户提供整套解决方案与成套的工艺与工艺设备。由于很多方面把机床工具行业定性为市场经济中完全竞争性行业(我有不同的看法),加上生产机床工具的发达国家的外资企业已在中国大陆完成了全方位的布局,特别是开放程度越来越大的今天,必须要把机床工具企业放在世界范围内进行研究分析,因为中国大陆市场已变为多国机床工具企业竞争角力的场所,因而研究该上市公司应基于两个维度进行探讨,一是竞争力,亦即细分市场占有率,产品的竞争也是整个产业链的竞争;二是可持续发展能力,这是从技术、经济及上层建筑管理模式来研讨。因我对该企业并不熟悉,手头缺乏全面资料,肯定分析结论有较大误差,仅供读者思考。
 
二、对公开“报告”的分析

根据年度报告,该公司基本信息如下:

1、该企业是国有相对控股的上市公司,两家国有股权共计占30.53%,主要管理人员持股,但持股量极少,远不到1%;母公司下属8个全资子公司或控股子公司.

2、经营情况

营业收入(小口径,即并表)约30亿(比上年+10.93%)(注:以后括号内为与上年比增减的百分比),利润5409万(+54.7%),主业毛利率为17.21%,净利率约1.7%(这是笔者计算的概数),8个子公司中有二个亏损。

3、业务份额

该企业可分七个板块,我仅举两个板块说明之:
机床板块:占总营业额47.25%,毛利率13.83%;
工具板块:占总营业额9.70%, 毛利率38.22%;
工具板块的毛利率远远高于机床板块。

4、营业成本构成

也列举机床与工具两个板块说明:(括号内为比上年增减的百分比)

                           机床板块                      工具板块
原材料       77.99% (+21.73%)     36.71%(+14.02%)
人员工资    10.72%(+19.97%)      31.08%(+10.02%)
折旧            2.29% (+19.5%)        11.63%(+5.33%)
能源            1.54%(+18.18%)        3.22%(+13.99%)
制造费用     7.52% (+20.7%)       17.36%(+12.83%)
 
从上述数据看,机床板块构成的成本要素,全面涨价后提高成本20%左右,企业消化这些上涨的成本比较困难,也是其它企业需要面对的。